Het jaar begon mistig, buiten liet het zonnetje zich weinig zien, binnen beperkte het onvoorspelbare en veranderlijke beleid van de op 20 januari geïnaugureerde president Trump het zicht voor ons als beleggers. De 45e én 47e president van de Verenigde Staten ondertekende meteen een stapel decreten en legde importtarieven op aan China, Mexico en Canada om die voor de laatste twee landen ook net zo snel weer uit te stellen. De regering Trump is bezig met een beoordeling van de handelsrelaties van de Verenigde Staten, de bevindingen zullen 1 april gereed zijn. Dan zullen waarschijnlijk specifieke sectoren en landen aangepakt worden, Europa staat ook op de radar.
De onzekerheid omtrent handelstarieven hangt als een schaduw boven de markt. Ondanks dat werden er in januari mooie rendementen op de financiële markten behaald. Ook de opkomst van het goedkopere DeepSeek als concurrent voor de Amerikaanse kunstmatige intelligentie aanbieders, zoals Chat GPT, zorgde slechts voor kortstondige turbulentie op de aandelenmarkten. Met name beurslieveling Nvidia bleek kwetsbaar.
Zorgen over de hardnekkige inflatie en hoge begrotingstekorten bij overheden maakten obligaties minder aantrekkelijk. Obligaties daalden zodoende iets in waarde, waardoor de kapitaalmarktrente steeg, maar de aandelen en niet te vergeten de edelmetalen in uw portefeuille zorgden desalniettemin voor een uitstekende start van 2025. Zowel de S&P 500 Index (+2%, gemeten in euro) in de Verenigde Staten, de STOXX 600 Index (+6,3% gemeten in euro) in de eurozone als goud (+6,8% gemeten in euro) bereikten recordstanden in januari. In het vervolg van deze Strategiebrief gaan we dieper in op de handelsretoriek, waar de Amerikaanse onvrede vandaan komt en waarom dat verhaal te eenzijdig is.
De onzekerheid omtrent handelstarieven hangt als een schaduw boven de markt. Ondanks dat werden er in januari mooie rendementen op de financiële markten behaald. Ook de opkomst van het goedkopere DeepSeek als concurrent voor de Amerikaanse kunstmatige intelligentie aanbieders, zoals Chat GPT, zorgde slechts voor kortstondige turbulentie op de aandelenmarkten. Met name beurslieveling Nvidia bleek kwetsbaar.
Zorgen over de hardnekkige inflatie en hoge begrotingstekorten bij overheden maakten obligaties minder aantrekkelijk. Obligaties daalden zodoende iets in waarde, waardoor de kapitaalmarktrente steeg, maar de aandelen en niet te vergeten de edelmetalen in uw portefeuille zorgden desalniettemin voor een uitstekende start van 2025. Zowel de S&P 500 Index (+2%, gemeten in euro) in de Verenigde Staten, de STOXX 600 Index (+6,3% gemeten in euro) in de eurozone als goud (+6,8% gemeten in euro) bereikten recordstanden in januari. In het vervolg van deze Strategiebrief gaan we dieper in op de handelsretoriek, waar de Amerikaanse onvrede vandaan komt en waarom dat verhaal te eenzijdig is.
Tabel 1: aandeel in de wereldwijde productie van goederen
Grafiek 1: Productie- en consumptieverhoudingen en economisch gewicht tussen de Verenigde Staten en China
